M&Aにおける企業価値評価

企業評価はどう解くか

収益還元方式は将来利益・キャッシュフローを割引いて価値を求めるため、将来の収益力を直接反映しやすい。正答はア。

第21問の各選択肢をどう見分けるか

ア 正しい。DCF法などのインカム・アプローチは将来キャッシュフローとリスクを価値へ織り込む。

イ 誤り。純資産方式は貸借対照表上の資産負債を基礎とし、自己創設の研究開発力やブランドなどを捉えにくい。

ウ 誤り。非上場企業でも類似上場会社の倍率を使う類似会社比較法を適用できる。

エ 誤り。マルチプル法は簡便で市場水準を反映しやすい反面、対象企業固有の収益構造や成長性を粗く扱いやすい。