公式正答
国土交通省公表の正答 5
不動産鑑定士 鑑定理論 第20問はどう解くか
還元利回りを動かすリスクについて、各肢の主体、要件、数値、例外を基準日現在の法令・鑑定評価基準へ照合します。正しい記述の組合せを照合すると、正答は5です。
還元利回りを動かすリスクの全5肢解説
イ 誤り
国債利回りと借入金利の上昇は資金調達・投資収益率を押し上げ、還元利回りを低下させる方向ではない。
根拠：不動産鑑定評価基準運用上の留意事項V
ロ 誤り
競合新築で収益の不確実性が高まればリスクプレミアムが増え、還元利回りは上昇しやすい。
根拠：不動産鑑定評価基準運用上の留意事項V
ハ 正しい
出社率上昇で事務所需要が強まれば、収益の安定性・成長期待が改善し還元利回りが低下し得る。
根拠：不動産鑑定評価基準運用上の留意事項V
ニ 誤り
修繕更新費の増加見込みは将来キャッシュフローを悪化させ、利回りを下げる要因ではない。
根拠：不動産鑑定評価基準運用上の留意事項V
ホ 正しい
適切な大規模修繕の完了は当面の資本支出リスクを抑え、選好性向上を通じて還元利回りを下げ得る。
根拠：不動産鑑定評価基準運用上の留意事項V
正答の確認
| 確認方法 | 全5肢の法令・鑑定評価基準照合 |
|---|---|
| 解説から導いた答え | 5 |
| 国土交通省公表 | 5 |
| 照合結果 | 一致 |
出典：国土交通省「令和8年不動産鑑定士試験短答式試験問題・正解」。問題本文と選択肢は転載せず、解説は資格解法ノートが独自に作成。